Riesgos que enfrenta el crecimiento económico y el bienestar de la población

El equipo de análisis de Grupo Financiero Base, encabezado por Gabriela Siller, resalta que la revisión del T-MEC no es el principal riesgo que enfrenta el crecimiento económico de México y el bienestar de su población, a largo plazo,

Lo anterior porque a pesar de su gran relevancia la revisión del Tratado México Canadá Estados Unidos (T-MEC), existen otros factores que representan una amenaza constante, cómo son:

 Problemas de gobernanza e inseguridad pública.

 Elevado déficit fiscal, en un entorno de alta rigidez del gasto público (debido a programas sociales y el crecimiento de las pensiones no contributivas), lo que dificulta el proceso de consolidación fiscal. Lo anterior eleva el riesgo de que la deuda bruta como proporción del PIB supere 60% entre 2026 y 2027, aumentando la probabilidad de recortes de la calificación crediticia.

 Recortes de inversión pública como medida de contención del gasto público. En 2025 la inversión en infraestructura física cayó 28.34%, su mayor caída en registro y en 2026, hasta abril, acumula una caída de 18.44%.

 El modelo de “soberanía energética”, en donde de restringe la inversión privada en el sector. Lo anterior frena la necesaria reestructura de Pemex para reducir la carga fiscal del gobierno. Asimismo, está frenado el crecimiento de la producción petrolera y en el sector eléctrico, de la generación y distribución de electricidad. Esto último inhibe la inversión en otros sectores.

 El debilitamiento institucional de México, con la eliminación de organismos autónomos reguladores de mercado en 2024 y la reforma del Poder Judicial. A pesar de que los inversionistas extranjeros no están limitados a los tribunales locales y pueden atender controversias legales en sus países de origen, la pérdida de confianza en instituciones mexicanas se mantiene como un factor de riesgo para invertir en el país, tanto por parte de extranjeros como de residentes.

Cabe notar que, en las audiencias públicas que se llevaron a cabo como parte del proceso previo a la revisión del T-MEC del 3 al 5 de diciembre de 2025, empresas y organismos del sector privado destacaron preocupación por las reformas que se llevaron a cabo en México para eliminar órganos reguladores del mercado y por el debilitamiento del estado de derecho a través de la politización del Poder Judicial.

 Falta de estrategia a largo plazo. No se da promoción activa de México para atraer inversión extranjera y reactivar la inversión interna, por lo que se está desaprovechando la oportunidad de crecimiento en Estados Unidos. Por su cercanía geográfica, México podría ser un hub de centros de datos para inteligencia artificial. Para esto, México necesitaría tener suficiente capacidad de energía eléctrica.

Es probable que durante el proceso de revisión del T-MEC, los mercados financieros de nuevo centren su atención en noticias relacionadas con la política comercial de Estados Unidos y a las amenazas de Donald Trump en contra de México. Por este motivo no pueden descartarse episodios de volatilidad cambiaria y una depreciación gradual del peso frente al dólar, ante una mayor percepción de riesgo, a lo que se suma un menor diferencial de tasas de interés con Estados Unidos y Japón, lo que reduce el atractivo de realizar posturas de carry trade en favor del peso