El peso sigue mostrando fortaleza

Peso seguirá con operaciones tranquilas en el corto plazo ante la falta de señales concretas sobre el alza de tasas de EU

El peso mexicano sigue manteniendo cotizaciones relativamente estables al no alcanzar sus negociaciones precios de 17.80 pesos y no observarse operaciones por debajo de los 17.30 pesos por dólar, aunque al cierre de las negociaciones del viernes pasado registró un precio de 17.32 pesos por billete verde.

En el Mercado de Futuros de Chicago (CME), durante el mes y hasta el 28 de julio, las posturas especulativas netas a la espera de una apreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago se incrementaron en 45.879 millones de dólares, lo cual implicó un aumento de 2.24% para ubicarse en los 2,090.14 millones de dólares.

La pausada tranquilidad de la moneda mexicana se deriva en parte la a perspectiva de alza de las tasas de interés de Estados Unidos, pues en el corto plazo no existen indicios de endurecer la Reserva Federal su política monetaria debido a que no existen fuerte presiones en los precios en el país vecino del norte, pese al aumento de los energéticos.

En la parte interna algo que le vino a dar aire al tipo de cambio peso-dólar fue el dato de inflación correspondiente a la primera quincena de julio, el cual resultó menor al esperado por la mayoría de los analistas del mercado cambios, pues el dato dado a conocer por el INEGI se ubicó en 3.10% a tasa anual, cifra no observada desde diciembre de 2020.

La recuperación del peso mexicano registrado frente al dólar estadounidense, se derivó también de la posición de la Reserva Federal al mantener su tasa de interés sin cambios en el anunció de política monetaria dada a conocer el pasado 29 de julio, y en su conferencia de prensa, el presidente Kevin Warsh envió la señal de que serían más pacientes para subir la tasa de interés de referencia.

Adicionalmente, otro factor que contribuyó a las menores presiones registradas en el tipo de cambio se derivó del anuncio de nuevos aranceles anunciados por Estados Unidos, hasta ahora, no han deteriorado la posición de México relativa a otros países.

Es importante destacar que el arancel anunciado no será de aplicación general, sino que únicamente afectará a determinados productos. De entrar en vigor el próximo 19 de agosto, la medida elevaría el arancel promedio aplicado a las importaciones de Canadá de 3.05% en mayo (último dato disponible) a 5.65%, suponiendo que el arancel se cobre al pie de la letra.

Además, con ello, el arancel promedio para Canadá superaría el 3.65% que actualmente enfrentan las importaciones mexicanas y se ubica como el vigésimo más alto entre los 35 países desde los que importa Estados Unidos. Si México no recibe una medida arancelaria similar, esto podría incrementar su participación en el mercado de importaciones estadounidense.

La debilidad del yen frente al dólar ayudó a la tranquilidad del peso e inclusive a su apreciación, pues durante mayor parte del mes de julio, el yen mostró una depreciación, con el tipo de cambio alcanzando una cotización máxima de 163.99 yenes por dólar registrado el 23 julio, su peor nivel desde el 24 de noviembre de 1986.

En ese contexto, lo anterior resultó favorable para las posturas del carry trade que se fondean en esa divisa a una baja tasa de interés. Es importante destacar que hacia el cierre del mes se revirtió el yen, que cerró el mes con una apreciación de de 2.99% y cotizando en 157.69 yenes por dólar, luego de que se realizarán intervenciones en el mercado cambiario.

Asimismo, el Banco de Japón decidió mantener la tasa de interés sin cambios, pero envió la señal de que podría subir la tasa de interés el próximo 18 de septiembre del año en curso. De observarse un mayor fortalecimiento del yen en los próximos días, se podría elevar el riesgo de depreciación del peso mexicano.

 En el mes de julio fue relevante el comienzo de la revisión del T-MEC, luego de que, el 1 de julio, la administración de Donald Trump decidió no renovar el tratado por un periodo de 16 años. Con esto, inició un periodo de revisiones que podría extenderse un máximo de 10 años antes de que el tratado expire.

Adicionalmente, en los próximos meses serán de especial interés las conversaciones en torno a la revisión del T-MEC, con el siguiente encuentro bilateral programado para la primera semana de septiembre. Además, serán clave los anuncios que Estados Unidos pueda hacer sobre aranceles, pues están pendientes los relacionados con la investigación por exceso de capacidad bajo la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974.