La revisión T-MEC no provocará caída de inversión

Es probable que la revisión del Tratado México Canadá Estados Unidos (T-MEC) se extienda al 2027 y no puede descartarse que se prolongue a años posteriores. Debido a que, inclusive sin lograr un entendimiento, el tratado se mantendrá en vigor durante 10 años (hasta el 2036), no se espera un desplome drástico de la inversión en México, al menos durante lo que resta de la administración de Donald Trump; sin embargo, es probable que continúe la debilidad de los flujos de nueva inversión debido al entorno de incertidumbre.

Gabriela Siller directora de análisis económico financiero y su equipo, señalan que la política arancelaria de Estados Unidos no terminará con la revisión del T-MEC y es probable que en los siguientes meses se anuncien nuevos aranceles en un esfuerzo por compensar las medidas respaldadas por la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, que fueron declaradas ilegales por la Suprema Corte de Estados Unidos.

Agregan que la revisión del T-MEC plantea un escenario complejo y de incertidumbre para la integración comercial de Norteamérica, pues se espera que más que una revisión, se trate de una renegociación dura, en la que Estados Unidos marcará la pauta para realizar modificaciones. Esto debido a la asimetría de la relación comercial, al ser México altamente dependiente del comercio con su vecino del norte.

Además, durante el segundo mandato de Donald Trump, sus acciones dejan en claro que la política comercial con el resto del mundo es una herramienta más para lograr objetivos distintos al comercio. Cabe recordar que México ha sido central para lograr objetivos clave de su administración: seguridad fronteriza, bloqueo en la llegada de nuevos migrantes, detener la entrada de drogas y combate al crimen organizado.

La administración de Donald Trump todavía se encuentra en su segundo año de gobierno y está programada para terminar en enero del 2029, por lo que no desaprovecharán la oportunidad de usar la revisión del T-MEC como herramienta de negociación en el avance de sus otros objetivos.

En este mismo sentido, es improbable que el gobierno de Estados Unidos ponga fin al tratado de forma anticipada, pues al interior son varios estados clave los que dependen de sus exportaciones a México, destacando Texas, con fuerte presencia republicana en el Congreso.

Dentro del proceso de revisión del T-MEC será importante observar lo siguiente:

 Modificaciones propuestas a reglas de origen. Es probable que Estados Unidos busque fortalecer las reglas de contenido regional y contenido laboral para industrias clave, como la automotriz, lo que llevará a una reconfiguración de las cadenas de suministro.

Aunque esto puede resultar doloroso para México en el corto plazo, permitiría que el país siga como componente clave de la industria automotriz norteamericana. También relevante serán las exigencias de contenido regional para la industria de equipo de cómputo, para la cual actualmente se aplican reglas flexibles que permiten la triangulación de insumos para su remanufactura y exportación a Estados Unidos.

De realizarse, las modificaciones a las reglas de origen para esta industria deberán priorizar un enfoque de gradualidad, a la par de promoción industrial en México para que crezca la inversión en el sector. De lo contrario, las empresas del sector simplemente decidirán moverse a Estados Unidos o exportar desde otros países asiáticos, resultando en una caída de las exportaciones mexicanas.

 Restricción de contenido de origen asiático. Es probable que el gobierno de Estados Unidos busque introducir restricciones a las importaciones regionales de insumos de origen asiático, principalmente de países denominados como entidades extranjeras de preocupación. Esto con el fin de evitar que el T-MEC se utilice para triangular mercancías desde China.

 Condiciones laborales y salariales. Es probable que exista presión para reforzar las reglas de contenido laboral, derivando en incrementos salariales para industrias clave en México, con el fin de limitar la ventaja de producir en el país a un menor costo.

 Aranceles sectoriales. Mucho se ha insistido que los aranceles que impuso Estados Unidos al sector automotriz llegaron para quedarse. La realidad es que estos aranceles también deben ser vistos como una herramienta de negociación y será importante su disminución o sustitución por reglas de origen más exigentes para la industria automotriz, en protección de esta industria en Norteamérica.

 Restricciones legales. Desde la administración pasada en México se dio el cierre del sector energético al sector privado, limitando la capacidad de invertir en la industria eléctrica y de hidrocarburos. Las restricciones para invertir han sido una preocupación constante del gobierno de Estados Unidos y es probable que exista presión para que en México se dé una mayor apertura sectorial a entidades extranjeras.

Debido a que México enfrenta limitaciones productivas debido a la baja inversión en el sector energético, esto podría ser positivo para el crecimiento económico de México a largo plazo.