El fin del petróleo barato: así cambia el escenario energético mundial

El conflicto en Medio Oriente y la relevancia estratégica del Estrecho de Ormuz han vuelto a colocar la seguridad energética en el centro de la discusión internacional. La posibilidad de interrupciones en una de las principales rutas para el comercio mundial de petróleo evidencia la vulnerabilidad de las cadenas de suministro frente a nuevos episodios de tensión geopolítica.

El Estrecho de Ormuz concentra alrededor de una quinta parte del crudo que se comercializa globalmente, por lo que cualquier alteración significativa en esta vía puede generar presiones sobre los mercados energéticos y sobre las economías dependientes de las importaciones de hidrocarburos.

La situación también pone de manifiesto un problema estructural que va más allá del conflicto actual: la reducción de las inversiones en nuevos proyectos petroleros durante la última década.

Menor inversión, mayor presión sobre la oferta

Durante los últimos años, la industria petrolera ha enfrentado presiones para mejorar los retornos de capital y avanzar en procesos de descarbonización. Esto ha llevado a una reducción de las inversiones destinadas a proyectos de exploración de largo plazo y al desarrollo de nuevas cuencas.

Al mismo tiempo, la producción de ciclo corto, particularmente la asociada al shale oil estadounidense, ha adquirido mayor relevancia. Sin embargo, este tipo de producción presenta curvas de declinación más aceleradas, lo que obliga a mantener una inversión constante para sostener los niveles de extracción.

De acuerdo con las proyecciones incluidas en el Análisis y Pronóstico de la Industria Petrolera de Aztlán 2030, la oferta de líquidos fuera de la OPEC+ podría alcanzar un techo cercano a 56.5 millones de barriles diarios hacia mediados de esta década, para posteriormente estancarse y comenzar a disminuir.

El escenario estaría relacionado con años de menor inversión en proyectos de exploración y con el agotamiento de campos maduros en regiones como Europa y China.

América se convierte en un amortiguador

Ante el menor crecimiento de la producción en otras regiones, el continente americano ha desempeñado un papel relevante para mantener el equilibrio del mercado.

La producción de la cuenca de Permian, en Estados Unidos, junto con nuevos desarrollos en América Latina, ha permitido compensar parte de la presión sobre la oferta internacional.

Sin embargo, el análisis advierte que este margen de maniobra podría reducirse hacia el final de la década.

La combinación de una menor incorporación de nuevos proyectos, el declive de campos maduros y una creciente exposición a conflictos en rutas estratégicas podría generar una brecha entre la demanda y la capacidad disponible de producción a partir de 2028.

Tres riesgos para empresas e inversionistas

Este escenario plantea tres desafíos principales para los mercados y las empresas.

1. Mayor vulnerabilidad logística

La creciente dependencia de la producción proveniente de América para compensar el declive de otras regiones incrementa la exposición a posibles interrupciones en rutas marítimas estratégicas.

Un nuevo conflicto o una alteración prolongada en alguno de estos puntos podría repercutir rápidamente en las cadenas globales de suministro.

2. Mayor influencia de la OPEC+

Si la producción fuera del bloque de la OPEC+ pierde capacidad de crecimiento, los países productores podrían recuperar una mayor influencia sobre la oferta marginal y, por consecuencia, sobre los precios internacionales.

Para las economías consumidoras, esto significaría un menor margen para contener presiones inflacionarias derivadas del costo de la energía.

3. Riesgos para la transición energética

La volatilidad de los mercados petroleros también podría tener efectos sobre la transición hacia fuentes renovables.

Un periodo prolongado de precios elevados y problemas de suministro podría obligar a los gobiernos a destinar recursos públicos para garantizar el acceso a energía, reduciendo el espacio disponible para otras inversiones, incluida la infraestructura asociada a la transición energética.

Un nuevo escenario para el mercado energético

El análisis plantea que la transición energética no puede partir de la premisa de que el suministro de hidrocarburos permanecerá abundante y estable durante todo el proceso.

La reducción de las inversiones en exploración no necesariamente acelera la incorporación de energías renovables y, en determinadas circunstancias, puede aumentar la volatilidad de precios y los riesgos asociados a la seguridad energética.

En este contexto, anticipar un periodo de mayor volatilidad en los mercados de materias primas representa un reto para empresas, gobiernos e inversionistas.

Más que plantear un regreso al modelo basado exclusivamente en combustibles fósiles, el escenario obliga a considerar la disponibilidad de energía, la diversificación de fuentes y la seguridad del suministro como factores centrales de la planeación económica.

La combinación de tensiones geopolíticas, menor inversión petrolera y una oferta con menor capacidad de respuesta podría marcar una nueva etapa para los mercados energéticos durante los próximos años.