Durante mayo extranjeros venden nuevamente valores mexicanos

En el quinto mes del 2025 se registró una salida por -46.4 mil millones de pesos (mmdp) en valores gubernamentales en manos de extranjeros, acumulando así una tenencia total de 1.795 billones de pesos al cierre de mayo. De esta forma, los valores gubernamentales en mayo hilaron dos meses consecutivos con salidas de flujos.

Alejandro Fajardo, Eduardo López Ponce y Alberto Vargas, analistas de Intercam Grupo Financiero, señalan que durante los primeros 15 días de junio, la volatilidad del mercado se incrementó por un nuevo enfrentamiento entre Irán e Israel, que a su vez elevó las preocupaciones de disrupciones en el comercio de energéticos en el estrecho de Ormuz.

En este sentido, el mayor impacto se observó en los mercados de materias primas, principalmente en las referencias petroleras del Brent y WTI, sin embargo, las tasas de interés también tuvieron movimientos importantes, ya que a finales del mes de mayo el Bono a 10 años mexicano cotizaba cercano a 9.1 por ciento y actualmente se encuentra en 9.3 por ciento.

Opinan que, si bien el movimiento parece acotado, va en dirección contraria a lo que se esperaría con más recortes en tasas por parte del Banco de México. En este sentido, es posible que los extranjeros continúen a la espera de más información en torno al conflicto en Medio Oriente antes de tomar posiciones en la renta fija gubernamental mexicana.

En el acumulado de los primeros cinco meses del 2025 se ha registrado una salida de flujos por -37.2 mmdp. A su interior, los Bonos registran salidas por -25.1 mmdp, los Cetes por -7.2 mmdp y los Udibonos por -4.9 mmdp

Considerando las cifras anteriores, los residentes en el extranjero reconfiguraron su portafolio de valores gubernamentales, entre el cierre de 2024 y el cierre de mayo de 2025, de la siguiente manera: el portafolio de Bonos pasó de 78.2 por ciento a 78.4 por ciento, el de Cetes subió de 12.0 por ciento a 11.9 por ciento, los Udibonos bajaron de 9.2 por ciento a 9.1 por ciento y los Bondes D siguen con un peso de prácticamente cero dentro del portafolio.

De manera desagregada señalan que el desempeño negativo en el mes de mayo, se debe a un decremento en la tenencia de Bonos por -54.0 mmdp, un aumento de Udibonos por 16.7 mmdp y una reducción de Cetes por -9.2 mmdp, al tiempo que los Bondes D reportaron una salida de -132 millones de dólares (mdd).

Renta variable en manos de extranjeros

En lo que respecta al mercado de renta variable, en mayo se registró un flujo negativo por 1,816 millones de dólares (mdd), en 10 de los últimos doce meses el flujo ha sido negativo. Por su parte la posición total, valuada a precios de mercado y tipo de cambio al cierre de mayo, se ubicó en 156.6 miles de millones de dólares.

Lo anterior representa una variación de -13.2 por ciento respecto a mayo de 2024. Para el mismo período, el peso vio una depreciación de 13.9 por ciento respecto al dólar, mientras que el índice accionario IPyC vio un alza de 4.8 por ciento.

Por lo tanto, además del menor flujo, el movimiento cambiario explicaría el menor saldo. Al interior del saldo, dentro de los cuatro sectores que participan con casi el 80 por ciento de la tenencia de renta variable en manos de no residentes, se observa la siguiente variación anual: i) productos de consumo frecuente -12.5 por ciento, ii) servicios financieros -10.7 por ciento, iii) industrial -15.7 y iv) materiales -14.3 por ciento.

En el acumulado de 2025, el saldo ha crecido 18.9 por ciento, en línea con el buen desempeño de la bolsa mexicana, que ha repuntado 16.8 por ciento al cierre de mayo.