México crece menos por falta de inversión; presión fiscal abre la puerta a mayor déficit, advierte BBVA

El bajo crecimiento económico de México en el arranque del año tiene una raíz clara: la inversión no despega. Así lo advirtió el director general de BBVA México, Eduardo Osuna, quien señaló que la incertidumbre regulatoria, la inseguridad y la falta de definiciones clave están frenando decisiones empresariales.

En conferencia durante la presentación de resultados al 1er trimestre del 2026, el banquero explicó que factores como la renegociación del T-MEC y, sobre todo, la expectativa en torno a la reforma judicial, están generando cautela entre inversionistas nacionales, particularmente aquellos enfocados al mercado interno.

Incertidumbre y seguridad: los frenos al crecimiento

Osuna Osuna detalló que los empresarios perciben un entorno de indefensión jurídica que inhibe la inversión. La combinación de inseguridad y dudas sobre el funcionamiento del sistema judicial ha llevado a muchas empresas a posponer proyectos, en espera de mayor claridad.

Este freno es especialmente relevante porque afecta a la mayoría de los negocios en el país: aquellos que no exportan y dependen del dinamismo interno. Sin inversión, el crecimiento pierde uno de sus motores principales, limitando la capacidad de expansión de la economía.

Sin inversión, no hay crecimiento sostenido

Por su parte, Carlos Serrano, economista en jefe del banco, señaló que el problema de fondo no es la disponibilidad de crédito, sino la falta de condiciones para utilizarlo. México mantiene un bajo nivel de financiamiento respecto al PIB, pero esto se explica por la escasez de proyectos viables, especialmente en infraestructura.

El banco subrayó que detonar obras en logística y energía sería clave para revertir la tendencia. Si estos proyectos avanzan en la segunda mitad del año, podrían impulsar el crecimiento; de lo contrario, alcanzar tasas cercanas a 2% luce complicado.

Presión fiscal: el dilema del gobierno

El débil desempeño económico ya tiene efectos directos sobre las finanzas públicas. BBVA México advirtió que las metas fiscales del gobierno parten de un escenario de crecimiento que hoy parece poco realista.

Con una economía desacelerada, los ingresos públicos tienden a disminuir, lo que reduce el margen de maniobra. Ante este panorama, la autoridad enfrenta una disyuntiva compleja: recortar el gasto o permitir un mayor déficit.

¿Más déficit como salida inevitable?

El banco considera que el espacio para seguir ajustando el gasto es limitado, lo que hace más probable un aumento en el desbalance fiscal. En sus estimaciones, el déficit podría acercarse a 4.5% del PIB, por encima de la meta original de 4.1%.

Este escenario abre el debate sobre lo que México necesita para crecer: certidumbre jurídica, seguridad, ejecución de proyectos estratégicos y una política fiscal flexible que acompañe el ciclo económico. Sin estos elementos, el país no solo enfrentará un menor crecimiento, sino también mayores presiones sobre sus finanzas públicas.

Utilidades para BBVA

El reporte precisó que BBVA alcanzó un beneficio neto de 2,989 millones de euros en el primer trimestre, lo que supone un aumento del 10.8% respecto al mismo periodo del año anterior.

En México, BBVA Research reportó que el consumo en México mostró una ligera ralentización en marzo de 2026, con una caída del 0.6% mensual en el indicador de consumo Big Data.

Se observó un contexto inflacionario en México con riesgos al alza para el primer trimestre de 2026. [1]