Estiman estabilidad en tasa de referencia, PIB y paridad con menor inflación

Julio Cesar Ruiz, Felipe Juncal y Ernesto Revilla, señalan que, en la encuesta de expectativas de Citi México, la mayoría de los 35 encuestados no anticipa un movimiento inminente en la tasa de política monetaria. De los 35 participantes, 7 esperan que el próximo ajuste sea un incremento y 6 esperan un recorte más adelante, mientras que los 22 restantes no prevén cambios en el corto plazo.

La mediana de las expectativas para la tasa de política monetaria al cierre de 2026 se mantiene sin cambios en 6.50 por ciento, con estimaciones que van de 6.25 por ciento a 6.75 por ciento. Para el cierre de 2027, la expectativa mediana es de 6.50 por ciento, con estimaciones que van de 5.75 por ciento a 7.25 por ciento.

En relación a la inflación para el mes completo de julio, los analistas esperan una inflación general de 0.04 por ciento mensual, equivalente a 3.13 por ciento anual, menor que la cifra de junio de 3.37 por ciento anual e inferior a la encuesta de hace dos semanas (0.14 por ciento).

La inflación subyacente en julio se espera en 0.22 por ciento mensual, o 3.94 por ciento anual, desde 0.23 por ciento en la última encuesta, y por debajo de la cifra del mes anterior de 4.03 por ciento anual.

Para agosto, los analistas esperan una inflación general de 0.29 por ciento mensual, con el componente subyacente proyectado en 0.25 por ciento mensual en el mismo mes.

Asimismo, la proyección mediana para la inflación general al cierre de 2026 se ubica en 4.02 por ciento, desde 4.09 por ciento hace dos semanas; para el componente subyacente, la mediana disminuyó a 4.00 por ciento desde 4.10 por ciento en la última encuesta.

Para el cierre de 2027, la expectativa de inflación general se mantuvo en 3.80 por ciento; para el componente subyacente, se mantuvo sin cambios en 3.80 por ciento respecto a la última encuesta. La expectativa mediana para la tasa de inflación anual promedio en 2028–32 es de 3.70 por ciento, 6 puntos base por debajo de la encuesta anterior.

El consenso espera que la paridad se ubique en 17.90 pesos por dólar al cierre de 2026, igual que en la encuesta anterior, con expectativas que van de 17.00 a 19.03.

Para el cierre de 2027, el consenso espera que se sitúe en 18.50, igual que hace dos semanas, con expectativas que van de 17.40 a 19.96.

Sobre el Producto Interno Bruto (PIB), la proyección mediana de crecimiento para 2026 aumentó a 1.2 por ciento desde 1.1 por ciento en la última encuesta, con un rango de estimaciones que va de 0.5 por ciento a 1.6 por ciento.

Para 2027, los encuestados esperan un crecimiento del PIB de 1.8 por ciento, igual que en la encuesta anterior, con un rango de estimaciones que va de 1.0 por ciento a 2.3 por ciento.