HSBC prevé crecimiento de 1% para México en 2026

La economía mexicana iniciará la segunda mitad de 2026 con un entorno marcado por la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), una inflación que podría volver a repuntar, desafíos fiscales y un crecimiento económico moderado, de acuerdo con el análisis Panorama de mitad de año, elaborado por HSBC.

El banco estima que el Producto Interno Bruto (PIB) registrará un repunte durante el segundo trimestre impulsado por factores temporales. Sin embargo, prevé que el resto del año mantendrá un ritmo de crecimiento más moderado, con una expansión de 1% para el cierre de 2026.

Entre los principales factores que influirán en el desempeño económico destacan la evolución del comercio con Estados Unidos, la política monetaria de Banco de México (Banxico), el comportamiento de la inflación y la presentación del Paquete Económico 2027.

Revisión anual del T-MEC mantiene incertidumbre

El análisis señala que el inicio formal de la revisión del T-MEC, el pasado 1 de julio, abre un periodo de negociaciones anuales que se extenderá hasta alcanzar un nuevo acuerdo de largo plazo o hasta el vencimiento del tratado en 2036.

Aunque este mecanismo mantiene un grado importante de incertidumbre para las empresas, HSBC considera más probable que el tratado sea renovado antes de su expiración.

El banco estima que México podría aceptar algunos ajustes solicitados por Estados Unidos, particularmente en materia de reglas de origen y contenido regional para la industria automotriz, aunque advierte que también podrían surgir posiciones más firmes si sectores estratégicos enfrentan mayores restricciones comerciales.

Exportaciones tecnológicas impulsan el crecimiento

Uno de los aspectos más destacados del informe es el cambio en la composición de las exportaciones mexicanas.

Mientras la industria automotriz había liderado tradicionalmente las ventas al exterior, durante 2026 los dispositivos procesadores de datos y otros productos tecnológicos registraron el mayor dinamismo.

Las exportaciones de procesadores crecieron alrededor de 170% anual hacia mayo, mientras que los teléfonos móviles y las máquinas de oficina también mostraron incrementos relevantes.

HSBC considera que este comportamiento podría mantenerse gracias a la expansión del sector tecnológico en Estados Unidos y a la llegada de nuevas inversiones vinculadas con industrias de alta especialización.

Inflación podría repuntar hacia finales de año

Aunque la inflación mostró una moderación durante mayo y junio, el análisis advierte que esta tendencia podría ser temporal.

El banco prevé que la inflación general vuelva a ubicarse por encima de 4% hacia finales de 2026, impulsada por mayores presiones en alimentos frescos, condiciones climáticas asociadas al fenómeno de El Niño y el comportamiento del componente subyacente.

A ello se suman factores como la fortaleza del mercado laboral, incrementos salariales y posibles presiones derivadas del entorno internacional.

Banxico mantendría la tasa de referencia

En materia monetaria, HSBC estima que Banco de México mantendrá la tasa de interés de referencia en 6.5% durante el resto de 2026 y también a lo largo de 2027.

El análisis señala que, aunque la inflación continúa siendo un factor de riesgo, el menor crecimiento económico y la estabilidad del tipo de cambio reducen la posibilidad de nuevos incrementos en las tasas de interés.

Asimismo, considera que los movimientos de la Reserva Federal de Estados Unidos seguirán influyendo en las decisiones de política monetaria de México.

Riesgos fiscales seguirán bajo observación

El documento también advierte que el panorama fiscal podría deteriorarse si los ingresos públicos resultan menores a lo previsto y el crecimiento económico continúa desacelerándose.

En este contexto, la presentación del Paquete Económico 2027, prevista para septiembre, será uno de los principales eventos que seguirán inversionistas y analistas para evaluar la sostenibilidad de las finanzas públicas y la trayectoria de la deuda.

Para 2027, HSBC mantiene una expectativa de crecimiento del PIB de 2%, un tipo de cambio cercano a 17.75 pesos por dólar y una tasa de referencia de 6.5%.