Inversión fija bruta mantiene caídas pese a mejora del consumo

La demanda interna mostró señales de recuperación durante marzo, impulsada principalmente por el consumo de los hogares, aunque la inversión productiva continúa rezagada y mantiene un desempeño negativo en comparación con el año anterior.

De acuerdo con un análisis de Grupo Coppel basado en información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), el consumo privado creció 1.2% respecto a febrero, superando ampliamente las estimaciones preliminares y registrando uno de los resultados más favorables de los últimos meses.

En comparación anual, el consumo avanzó 3.1%, cifra superior a la previsión oportuna del INEGI, que anticipaba un crecimiento de apenas 1.6%.

Consumo sigue sosteniendo la actividad económica

El reporte destaca que el desempeño del consumo coincide con una revisión al alza del Producto Interno Bruto (PIB) durante el primer trimestre del año y con una mejora en el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE).

Durante el periodo enero-marzo, el consumo privado acumuló un crecimiento anual de 2.4%, consolidándose como uno de los principales motores de la economía mexicana en un entorno de menor dinamismo productivo.

Entre los factores que continúan respaldando el gasto de los hogares destacan el incremento de los salarios reales, el crecimiento del crédito al consumo y los programas de apoyo social.

No obstante, persisten algunos elementos que limitan una recuperación más sólida, entre ellos la moderada generación de empleo, la disminución de las remesas en términos reales, la ejecución limitada del gasto público y el incremento en los precios de alimentos.

Bienes importados mantienen fortaleza

El análisis señala que todos los componentes del consumo mostraron avances mensuales durante marzo.

Particularmente destacó el comportamiento de los bienes importados, cuya demanda continúa mostrando fortaleza. La apreciación reciente del peso frente al dólar ha contribuido a reducir el costo relativo de estos productos, favoreciendo su consumo.

En contraste, el consumo de bienes nacionales aún presentó una ligera contracción anual de 0.2%, reflejando que algunos segmentos del mercado interno continúan enfrentando desafíos.

Inversión muestra recuperación limitada

En cuanto a la inversión fija bruta, el reporte indica que durante marzo se registró un crecimiento mensual de 0.4%, impulsado principalmente por la recuperación en la compra de equipo de transporte importado y por el avance de la construcción no residencial.

Sin embargo, la comparación anual continúa reflejando debilidad. La inversión total retrocedió 3.1% respecto a marzo de 2025, acumulando una caída de 3% durante el primer trimestre del año.

La inversión en maquinaria y equipo permaneció en terreno negativo con una contracción anual de 3.2%, mientras que la construcción residencial registró una disminución de 8.4%.

Por otro lado, la construcción no residencial mostró un crecimiento anual de 2.4%, apoyada por proyectos relacionados con infraestructura y obra pública.

Obra pública muestra señales de recuperación

Los analistas observaron una mejora gradual en la inversión pública, la cual acumula varios meses consecutivos de recuperación.

Este comportamiento podría fortalecerse durante los próximos meses ante el impulso de programas gubernamentales relacionados con vivienda e infraestructura.

A pesar de ello, Grupo Coppel considera que la recuperación de la inversión será gradual y limitada durante el resto de 2026.

Perspectivas para el resto del año

El desempeño de la inversión dependerá de diversos factores, entre ellos la estabilidad de las tasas de interés, una mayor ejecución del gasto público y los resultados de la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).

Mientras tanto, el consumo privado continúa siendo el principal soporte de la actividad económica nacional, aunque persisten riesgos asociados al entorno inflacionario, la generación de empleo y la incertidumbre económica global.