Inicia 2024 con venta de valores gubernamentales

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En el primer mes del año se registró una salida por -20.7 mil millones de pesos (mmdp) en valores gubernamentales en manos de extranjeros, acumulando así una tenencia total de 1.768 billones de pesos al inicio de 2024, por lo que con la salida de valores gubernamentales en enero, se cortó una racha positiva de 3 meses al hilo registrando entradas mensuales, señalan Alejandra Marcos, Alejandro Fajardo  y Alberto Vargas, Directora de Análisis y Estrategia, Subdirector de Análisis Económico y analista en Intercam Grupo Financiero.

En su documento opinión “Valores gubernamentales en manos de extranjeros, enero 2024”, apuntan que las cifras del cierre de enero revelan los primeros indicios de que los recortes en las tasas de interés, tanto de EE. UU. como de México, podrían retrasarse dados los más recientes datos económicos, con una economía estadounidense resiliente y una inflación que se mantiene por encima de los objetivos de los bancos centrales.

También en enero se vieron las primeras declaraciones de Donald Trump, que han generado ciertas inquietudes y que podrían tomar relevancia durante el año a medida que se acerquen las elecciones presidenciales.

Detallan que de manera desagregada se observa que el desempeño negativo en el mes se debe principalmente al descenso en la tenencia de Bonos por -22.9 mil mdp, en -12.7 mil mdp en Bondes D y -2.4 mmdp en Udibonos. Por su parte, los cetes registraron una entrada de flujos por 16.9 mmdp.

Comentan que, considerando las cifras anteriores, los residentes en el extranjero reconfiguraron su portafolio de valores gubernamentales, entre el cierre de 2023 y el inicio de 2024, de la siguiente manera: el portafolio de Bonos pasó de 78.3 por ciento a 78.0 por ciento, el de Cetes de 11.2 por ciento a 12.3 por ciento, Udibonos se mantuvo en 8.4 por ciento y Bondes D de 1.6 por ciento a 0.9 por ciento.

Cabe recordar que con la colocación en el mercado de los Bonos MS (ASG) en julio pasado, muestran una tenencia de 10.2 mmdp por parte de los extranjeros al cierre de enero.

En lo que respecta al mercado de renta variable, en enero se presentó una venta de títulos por -120.8 millones de dólares (mdd), hilando seis meses consecutivos de flujos de salida. Por su parte la posición total en flujos, valuados a precios de mercado, se ubicó en 185 mil mdd.

Opinan que es probable que las últimas lecturas sean tomas de utilidades, si se considera que la bolsa mexicana está cerca de máximos históricos.

Los especialistas consideran que para este año el entorno es sumamente complejo sobre todo por la cercanía en los procesos electorales de México y Estados Unidos, pese a ello la tónica para los capitales financieros en México en manos extranjeras puede ser positiva.

Lo anterior considerando que las expectativas de los mercados son que la Reserva Federal recortará en 100 puntos base la tasa de fondos federales. En México posiblemente Banxico siga de la mano del FED, además que la tasa real es muy elevada y atractiva.

Además, se deben considerar los fundamentales de la economía mexicana, como un nivel de endeudamiento por debajo de los pares latinoamericanos, grado de inversión, déficit en cuenta corriente cercano a -0.5 por ciento del PIB y la Línea de Crédito Flexible con el FMI por 35 mmdd.

De esta forma, es posible estimar entradas de los flujos financieros en el 2024 que pudieran ser un sostén para el peso.