El peso se mantiene fuerte, pero los riesgos no desaparecen

Peso continuará operando bajo el mismo rango operación de los últimos meses entre 17.15 y 17.80 pesos por dólar

En un entorno donde existen muchos factores que influyen en el comportamiento del peso mexicano, la tendencia es poco clara aún sea de corto plazo, aunque lo que sí es bien cierto en los últimos meses el rango de operación se ha mantenido entre 17.0 pesos como precio mínimo y 18.0 pesos como cotización máxima, todo parece que seguirá fluctuando en este rango durante el segundo semestre de este año.

El tipo de cambio peso-dólar opera en parte bajo la expectativa de lo que pudiera pasar en el conflicto del Medio Oriente, por ello la moneda mexicana se recuperó frente a la divisa estadounidense en la semana pasada al ubicarse en niveles de 17.23 pesos por dólar, observándose una apreciación semanal de 1.38%, equivalente a 24.2 centavos.

La recuperación del peso mexicano se derivó básicamente a la probabilidad de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán de poner fin a la guerra. El jueves pasado, Donald Trump comentó que se había logrado un acuerdo entre todas las partes interesadas y que estaría por definirse la fecha para firmarlo.

Adicionalmente, a pesar de que existió escepticismo, durante la sesión del viernes, el ministro de Asuntos Exteriores de Irán dijo que el memorando de entendimiento está más cerca que nunca y agregó que los medios de comunicación deben de abstenerse de especular sobre el contenido.

Por su parte, el primer ministro de Pakistán mencionó que se logró un texto definitivo y qué están trabajando de cerca con los gobiernos de Estados Unidos e Irán para formalizar el acuerdo de finalización de la guerra.

La paridad cambiaria peso-dólar reaccionó positivamente fundamentalmente al componente subyacente. La inflación general se ubicó en una tasa mensual de 0.47%, desacelerándose desde el 0.64% observado en abril y en línea con la expectativa del mercado.

La reacción positiva del mercado de cambios se explicó particularmente por la inflación subyacente positiva, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo. Este componente mostró un crecimiento mensual 0.21%, por debajo de la expectativa del mercado de 0.30%.

En esta semana, la probabilidad de que concluya la guerra, sumando la moderación de las presiones inflacionarias en Estados Unidos, disminuyó la especulación sobre los posibles incrementos de la tasa de interés de la Reserva Federal (Fed) estadounidense.

En ese contexto, al cierre de la semana previa, el mercado esperaba un aumento de 21 puntos base en la tasa de interés de referencia estadounidense para este año, bajando desde los 26 puntos base al cierre de la semana antepasada. Además, en el mercado de deuda la tasa de las notas del Tesoro a 10 años bajó 4.9 puntos base durante la semana, ubicándose en 4.48%.

El estrecho de Ormuz seguirá cerrado y los altos precios seguirán reflejados en elevados costos del transporte marítimo a pesar de que la guerra podría concluir pronto. De acuerdo con WCI, la referencia global de precios de fletes marítimos, el flete promedio subió 3.39% en la semana, acumulando un aumento de 86.95% desde que inició la guerra.

La apreciación del peso ocurrió a la par de un aumento de las posiciones especulativas a favor de la moneda mexicana en el Mercado de Futuros de Chicago (CME).

En la semana comprendida entre el miércoles 3 y el martes 9 de junio, las posiciones especulativas netas en espera de una apreciación del peso se incrementaron en 265.04 millones de dólares, equivalente a un aumento de 16.73%, para ubicarse en los 1,849.30 millones de dólares.

En relación al T-MEC, el presidente de Estados Unidos Donald Trump comentó ante medios que no espera renovarlo, y agregó que su país no necesita nada de lo que produce Canadá y México, reiterando que su economía tiene déficits comerciales con ambos países.

Al respecto a lo anterior, se espera que la revisión del T-MEC no termine en este año y que se vaya a revisiones anuales. Esto no implicaría que las exportaciones mexicanas crecieran menos, pero sí implica que la incertidumbre sobre la relación comercial entre México y Estados Unidos permanecerá durante más tiempo, afectando la llegada de inversión extranjera directa.

En esta semana, entre los días 15 y 17 de junio será relevante la segunda ronda de conversaciones entre los equipos negociadores de México y Estados Unidos, por lo que, es importante mencionar que el tipo de cambio peso-dólar no reaccionó a los comentarios de Donald Trump, pues considera el mercado es una estrategia de negociación.