Construcción e hipotecas en México: señales mixtas en 2025 y apuesta por la obra pública en 2026

El sector de la construcción en México terminó 2025 con un balance contrastante. De acuerdo con el informe Situación Inmobiliaria de BBVA México, el Producto Interno Bruto (PIB) del sector se contrajo 1.0% anual, afectado principalmente por la fuerte caída de 22.5% en la obra civil, una de las más pronunciadas en décadas.

Así presentó el Informe Carlos Serrano, economista en jefe y el equipo de BBVA Research que precisó que en contraparte, el subsector de edificación mostró resiliencia al crecer 4.3%, amortiguando parcialmente el retroceso general.

“Este desempeño sugiere un posible cambio de tendencia hacia adelante, apoyado en la vivienda y desarrollos inmobiliarios”.

Mercado laboral y costos: estabilidad con señales de ajuste

El empleo en la construcción se mantuvo en 4.7 millones de trabajadores, aunque con una ligera disminución anual y una caída en la tasa de formalidad, que pasó de 39.5% a 37.5%. No obstante, hacia el cierre del año se observaron señales de recuperación, con un crecimiento de 2.3% en el empleo durante el cuarto trimestre.

En paralelo, los costos de insumos mostraron estabilidad relativa, con un incremento promedio de 3.9%, lo que ayudó a contener presiones adicionales sobre los desarrolladores.

Hipotecas retroceden, pero Infonavit gana terreno

El mercado hipotecario también reflejó cautela en 2025. El número de créditos disminuyó 0.5%, mientras que el monto total colocado registró una contracción real de 2.9%.

La banca comercial redujo su actividad, con caídas de 5.2% en número de créditos y de 8.0% en monto. En contraste, el Infonavit fortaleció su posición al crecer 2.4% en créditos y 4.6% en monto, consolidándose como el principal financiador de vivienda en el país.

Sin embargo, el instituto mantiene niveles de morosidad superiores a la banca —por encima de 17% y hasta 21.1% al cierre de 2025— debido a su enfoque social, que prioriza la permanencia de los acreditados en sus viviendas mediante esquemas de apoyo y prórrogas.

Más oferta de vivienda y alza en precios

En el frente de la oferta, el mercado mostró una recuperación relevante. El registro de nuevos proyectos creció 67.1% y el inventario aumentó 34.6%, alcanzando 269 mil unidades, principalmente en vivienda de interés social.

Los precios de la vivienda registraron incrementos cercanos a 8.9% anual, reflejando una reactivación tras la desaceleración previa. No obstante, persisten diferencias regionales: mientras entidades turísticas superaron el 12% de crecimiento, las grandes zonas metropolitanas concentraron más del 40% de los créditos otorgados.

2026: la obra pública, clave para la recuperación

De cara a 2026, las perspectivas apuntan a un repunte del sector construcción, impulsado por el aumento de 10.9% en el gasto público en obra, que podría superar los 650 mil millones de pesos.

El Presupuesto de Egresos contempla un incremento total hasta 11.7 billones de pesos, con inversiones destacadas en energía y transporte por 431 mil millones. Este impulso contrasta con la caída de 12.7% registrada en 2025, que detonó el desplome de la obra civil.

Además, un entorno financiero más favorable —con tasas cercanas al 10%— y la consolidación de la edificación residencial podrían estimular el financiamiento y la inversión privada.

En este contexto, el reto será que los proyectos anunciados se concreten y que el crecimiento sea sostenido. De lograrse, el sector no solo recuperaría dinamismo, sino que reforzaría su papel como motor de la economía mexicana.