2026: entre el rebote económico y un año cargado de incertidumbre: Grupo Financiero Base

Para 2026, la economía mexicana enfrentará un escenario de crecimiento moderado pero con riesgos relevantes, de acuerdo con Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico-Financiero en Grupo Financiero Base. La especialista anticipa un crecimiento del PIB de 0.8%, impulsado principalmente por un efecto rebote tras la debilidad de la inversión fija y por un mayor dinamismo del consumo.

Un 2025 de estancamiento sienta las bases del rebote
Siller recuerda que 2025 cerrará con un crecimiento cercano a 0.4%, reflejando un entorno de estancamiento económico, mientras que la inflación anual se habría ubicado en 3.8%. Esta baja base de comparación permitirá un ligero repunte en 2026, aunque sin un cambio estructural en el desempeño de la economía.

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El Mundial de fútbol impulsa consumo y turismo
Uno de los factores que abonarán al crecimiento será el Mundial de fútbol de 2026. El impacto no se limitará a los partidos que se celebrarán en México, sino también a las reuniones sociales asociadas al evento y a la llegada de turistas, lo que fortalecerá el consumo y el sector servicios durante la primera mitad del año.

Tipo de cambio: volatilidad en dos tiempos
En el frente cambiario, se espera un aumento en la volatilidad. Durante el primer trimestre, el tipo de cambio podría apreciarse hasta 17.65 pesos por dólar, apoyado en la debilidad del dólar y en operaciones de carry trade.

Sin embargo, para la segunda mitad del año, la paridad podría rebotar hacia niveles cercanos a 19 pesos por dólar, conforme se incrementen los riesgos externos y la incertidumbre política.

Política monetaria: recortes graduales y cautela
Se anticipa que la Reserva Federal continúe con recortes de tasa en los primeros meses de 2026, mientras que el Banco de México probablemente mantendrá una pausa inicial. Aun así, Banxico podría realizar recortes adicionales por 50 puntos base a lo largo del año, cerrando 2026 con una tasa de referencia de 6.50%.

La inflación anual al cierre del año se estima en 3.87%, aunque con episodios de presión a lo largo del calendario.

Inflación: un desafío persistente
La inflación será uno de los principales retos. Se prevé que en enero, febrero, marzo, agosto, septiembre y octubre la inflación general supere el 4%, presionada por el aumento de aranceles para países sin tratado comercial, incrementos en el IEPS y ajustes al salario mínimo.

Salario mínimo y presión sobre costos laborales
El aumento al salario mínimo tendrá un impacto amplio. Al tercer trimestre de 2025, 22.22% de los trabajadores formales percibían un salario mínimo, pero considerando a quienes ganan entre uno y dos salarios mínimos, 63.41% del empleo formal vería incrementos salariales.

Esto representa un riesgo al alza para la inflación y un reto para las empresas, ante el aumento de los costos laborales.

Gasto público e impulso a la infraestructura
Para 2026 se espera un incremento del gasto público en infraestructura, luego de un recorte de 29% en 2025. Si este gasto se ejerce de manera eficiente, podría convertirse en un motor relevante para la actividad económica.

Exportaciones con crecimiento moderado
Las exportaciones mexicanas podrían crecer alrededor de 6% en 2026, ligeramente por debajo del desempeño observado en 2025, cuando avanzaron cerca de 7%, en un entorno de mayor cautela global.

T-MEC y el factor político elevan la incertidumbre
El mayor crecimiento económico se concentraría en la primera mitad del año, mientras que hacia la segunda mitad se anticipa un aumento significativo de la incertidumbre, asociado a la revisión del T-MEC y al contexto político en Estados Unidos.

La cláusula sunset del tratado establece revisiones periódicas, por lo que el proceso podría extenderse más allá de 2026, especialmente considerando las elecciones intermedias en Estados Unidos y la posibilidad de que el tema comercial se politice.

Empleo informal: un reto estructural
Otro desafío será la creación de empleo y, en particular, el crecimiento del empleo informal, que hasta noviembre de 2025 se ubicaba en 54.79%. El encarecimiento de los costos laborales y el impulso temporal al sector servicios por el Mundial podrían elevar esta proporción en 2026.

Un año de oportunidades con riesgos latentes
En conjunto, 2026 se perfila como un año de rebote moderado, impulsado por factores temporales, pero con retos estructurales en inflación, empleo, tipo de cambio y certidumbre comercial. Para empresas, inversionistas y autoridades, el equilibrio entre crecimiento y estabilidad será la clave del año..