Choque energético vuelve a presionar la inflación global en 2026

El reciente conflicto en Irán volvió a generar presión sobre las expectativas de inflación global, repitiendo un patrón observado durante la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022. Sin embargo, el impacto económico actual ha sido más moderado en comparación con el registrado hace cuatro años, tanto en México como en Estados Unidos.

Durante el choque energético derivado de la invasión rusa a Ucrania en 2022, las expectativas inflacionarias registraron incrementos significativos. En México, el ajuste fue cercano a 1.7 puntos porcentuales, mientras que en Estados Unidos alcanzó alrededor de 2 puntos porcentuales.

En contraste, el nuevo episodio de tensión geopolítica relacionado con Irán en 2026 ha provocado aumentos más contenidos: alrededor de 0.4 puntos porcentuales en México y 0.7 puntos porcentuales en Estados Unidos.

Analistas consideran que la diferencia no radica únicamente en la magnitud del choque energético, sino en las condiciones económicas actuales de ambos países.

En el caso de Estados Unidos, el entorno posterior a la pandemia es distinto al de 2022. El exceso de ahorro acumulado por los hogares y los estímulos fiscales implementados en años anteriores prácticamente desaparecieron, por lo que el incremento en precios energéticos se refleja de forma más inmediata en el poder adquisitivo de los consumidores.

Por su parte, en México, el menor dinamismo económico y la debilidad de la demanda interna han limitado la transmisión del choque inflacionario hacia otros sectores de la economía. Aun así, especialistas advierten que niveles de inflación superiores al 4% continúan siendo elevados para un escenario de bajo crecimiento económico.

El comportamiento de las expectativas inflacionarias también representa un factor relevante para los mercados financieros y la política monetaria. Un repunte moderado podría otorgar cierto margen de maniobra a bancos centrales como Banco de México y la Reserva Federal de Estados Unidos para continuar evaluando posibles recortes en tasas de interés.

No obstante, si las expectativas de inflación comienzan a desanclarse nuevamente, las autoridades monetarias podrían enfrentar restricciones para flexibilizar su política e incluso considerar nuevos incrementos en tasas.

En este contexto, especialistas consideran que el comportamiento actual de la inflación plantea una interrogante para inversionistas y mercados: si se trata de un choque inflacionario realmente más controlado o de una economía con menor capacidad para absorber y amplificar nuevas presiones externas.