Finanzas del gobierno federal tienen y tendrán mayor déficit al previsto

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En 2025, el déficit tradicional como porcentaje del PIB se ubicó en (-)3.9 por ciento, mayor a lo esperado por INVEX (-3.7 por ciento) y por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (-3.6 por ciento). A pesar de ello, se reconoce la disciplina fiscal que el actual gobierno demostró durante 2025, reduciendo el déficit desde el (-)5.0 por ciento del PIB observado en el último año de la anterior administración, señaló Ricardo Aguilar Abe, Economista en jefe y Santiago Liceaga Morales, Analista Económico en Grupo Financiero Invex.

Ante ello, ajustan al alza su previsión para el déficit presupuestario para 2026 de 3.5 por ciento a 3.8 por ciento, señalando que el Gobierno ya anunció que buscaría gastar más en proyectos de infraestructura y es probable que lo haga después de un año donde éstos registraron un freno significativo.

Agregan que se iniciará el año con un déficit mayor al esperado por la Secretaría de Hacienda, un crecimiento económico todavía limitado (1.0 por ciento INVEX) y el recién anunciado Plan de Inversión en Infraestructura para el Desarrollo con Bienestar, que contempla realizar inversiones públicas y mixtas por 5.6 billones de pesos (bdp) hacia 2030, presentan retos importantes para las finanzas públicas.

Detallan que los ingresos durante 2025 se vieron afectados por el rubro petrolero. Por otra parte, los ingresos tributarios registraron un desempeño mejor al previsto durante el año sin necesidad de crear nuevos impuestos.

Destacan el incremento real en la recaudación de IVA e ISR a pesar de un crecimiento económico moderado, donde destacan los esfuerzos del Servicio de Administración Tributaria (SAT) para mejorar las técnicas y herramientas de recaudación (destacando una mayor supervisión, simplificación e implementación de procesos digitales).

Asimismo, y a pesar de la distorsión que pudieran generar sobre la inflación, el Gobierno recaudó 21 por ciento más por concepto de aranceles en comparación con 2024.

El gasto del Gobierno en desarrollo social alcanzó un máximo histórico (13.1 por ciento del PIB). Si bien lo anterior permitió una distribución más equitativa de los recursos entre la población, la parte de inversión en infraestructura se frenó significativamente, con impacto directo sobre el crecimiento del PIB.

Los analistas reconocen el esfuerzo del Gobierno de refinanciar deuda en términos y plazos más favorables para las finanzas públicas del país, pero les preocupa que el cociente continúe alejándose del 50 por ciento del PIB (algo que en algún momento podría preocupar a las calificadoras).

Comentan que los ingresos se ubicaron por debajo de lo previsto ante los acotados ingresos petroleros, los cuales se atribuyen a los retos operativos y productivos que continúa experimentado Petróleos Mexicanos (PEMEX) a pesar de las recientes estrategias financieras implementadas por la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum.

También manifiestan que, durante diciembre, se observó un incremento por encima de lo programado en el gasto público, hecho que no se había registrado prácticamente durante todo el año.