Banxico pospone convergencia de inflación al 3 por ciento al 2T27

La Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) decidió mantener la tasa de referencia sin cambios en 7 por ciento, en una decisión unánime. En términos generales, el comunicado no muestra cambios relevantes respecto al anterior; sin embargo, mantiene abierta la puerta para continuar con recortes de manera discontinua, lo que sugiere que el ciclo de relajamiento monetario aún no ha concluido, señaló Luis Gonzali, VP / Co-Director de Inversiones en Franklin Templeton Investments México.

En un comentario sobre la decisión de política monetaria, señala que la convergencia hacia el objetivo de 3 por ciento se pospone ahora hasta el segundo trimestre de 2027 (2T27), es decir, aproximadamente seis trimestres más adelante.

Asimismo, se observan revisiones al alza en los pronósticos de inflación tanto general como subyacente respecto a estimaciones previas, impulsadas principalmente por presiones en el componente de servicios.

Hacia adelante, la trayectoria dependerá de la evolución de los pronósticos inflacionarios; de observarse un mayor deterioro, podríamos ver un ajuste en la retórica monetaria y una menor magnitud de recortes.

De esta forma, prevé en su escenario base dos recortes adicionales, con una tasa de cierre alrededor de 6.75 por ciento.

Esto va en línea con la expectativa del mercado y del consenso, que anticipa recortes graduales para llevar la tasa hacia niveles de 6.5 por ciento alrededor de mediados de año; no obstante, empieza a generar preocupación el margen de maniobra que tendrá el banco central para materializar esos ajustes.

Este entorno inflacionario introduce dudas sobre la capacidad de Banxico para recortar la tasa hasta 6.5 por ciento si las presiones persisten.

Con la información actual, el banco central mantiene el sesgo hacia recortes, pero con un riesgo creciente de pausas en el ciclo o de que no se alcance el nivel que descuenta el mercado.