Inversionistas subestiman riesgos podrían reaccionar negativamente

Sergio Kurczyn y Nydia Iglesias, analistas en Citibanamex señalan que sus pronósticos macroeconómicos implican un debilitamiento de las variables principales, pero toman en cuenta que los inversionistas parecen estar subestimando los riesgos del nuevo escenario político, pero que, en el futuro, podría desencadenarse una reacción negativa acumulada.

En una nota oportuna, plantean que los participantes de los mercados, no otorgan mucha importancia al régimen político de un país, es decir a la robustez de su democracia o rasgos de autoritarismo. Privilegian la estabilidad política y las políticas económicas previsibles para el corto y mediano plazo.

De esta forma, parecen haber descontado completamente que sí habrá una mayoría calificada de Morena y que sí se aprobará la reforma judicial; también parece haber desdeñado el impacto político negativo de ésta y otras reformas, así como subestimado su riesgo económico.

Lo anterior pese a que un debilitamiento de la democracia, o su desaparición conllevan inestabilidad política e incertidumbre sobre la política pública y el marco jurídico.

Opinan que, si se aprueba la sobre representación de la coalición de Morena, la legitimidad de las urnas le serviría para cimentar en la constitución una nueva configuración de las reglas del intercambio social, económico y político, un nuevo régimen.

Los contornos de éste, que ya se advierten, podrían suponer la cancelación de la democracia liberal, asentada en el Estado de derecho y regida por el cambio electoral periódico de gobiernos mayoritarios y sólidamente contrapesados.

De esta forma, los inversionistas de los mercados financieros, puede ser que tengan confianza en las políticas públicas de la próxima administración, aunque se pierdan contrapesos. Es cierto que hay indicios de que éstas serán propicias para cierto crecimiento económico, el aprovechamiento del nearshoring, y el clima de negocios.

Acotan que el problema es que, sin contrapesos y un sólido Estado de derecho, la incertidumbre de que esa perspectiva se concrete crece fuertemente. Por definición, las primas de riesgos deberían aumentar de forma significativa, situación que todavía no ha ocurrido pero que podría suceder en un futuro.

Ante ello, los inversionistas reaccionarán con fuerza a cada cambio relevante de política pública, interpretándolo en sí mismo, y como señalización de hacia a dónde va el nuevo régimen.

Señalan que este viernes, a más tardar, conoceremos la decisión del Instituto Nacional Electoral (INE) sobre el reparto de las 200 curules de representación proporcional, y que es muy probable que se apruebe una amplia sobre representación para Morena y aliados, con la que prácticamente tendrían mayoría constitucional.

De esta forma, aunque es poco probable que ocurra, si el Consejo General determinara que la coalición encabezada por Morena no puede controlar una mayoría calificada en esa cámara, Morena llevará el asunto al Tribunal Electoral del Poder Judicial de la Federación (Trife) y éste, a juzgar por cómo resolvió la calificación de la elección presidencial, terminará por fallar a favor de Morena, sin cortapisas.

Para garantizar esta definición, el gobierno de AMLO avanzó con pasos graduales pero inexorables, a lo largo de todo el sexenio, un proceso de debilitamiento y captura de las autoridades electorales.

Habiendo ganado 54% del voto para diputados federales, la coalición de Morena busca controlar 74% de los asientos de esa cámara, una sobre representación de 20 puntos porcentuales para la coalición, claramente violatoria del espíritu de la constitución en la materia. Ésta establece un tope máximo de 8 puntos porcentuales de sobre representación por partido, aunque el sistema de normas en el que se inserta esa frase deja claro que el límite debe extenderse a coaliciones.

La redacción del 54 constitucional es imprecisa y, por ello, la autoridad lo aplica razonadamente; por ejemplo, el mismo artículo 54 establece que cada partido deberá registrar al menos 200 candidatos a diputado de mayoría relativa para, luego, tener derecho a recibir diputados plurinominales.

Sólo Movimiento Ciudadano lo hizo, a los demás la autoridad les valió el requisito como coalición, no partido por partido.