Prevén inflación 2026 en 4.3 por ciento

La inflación general se ubicó en -0.21 por ciento mensual en mayo, por debajo de las expectativas, principalmente ante una reversión mayor a la estimada en precios de frutas y verduras. En este sentido, la variación mensual estuvo explicada por la disminución estacional en las tarifas de electricidad ante el inicio de subsidios de temporada cálida, así como por el retroceso en precios de agropecuarios (destacan el tomate verde, huevo y chile serrano).

Laura Díaz, Paulina Anciola e Iván Arias, analistas en Grupo Financiero Banamex, detallan que a tasa anual bajó a 3.94 por ciento desde 4.45 por ciento el mes anterior, con una disminución por segundo mes consecutivo, luego de aumentar durante el primer trimestre.

Asimismo, estiman que la inflación general y subyacente anual cierren 2026 en 4.3 por ciento, ambas, con presiones al alza derivadas de aranceles que se empezarían a manifestar con mayor claridad y aumentos acumulados en costos laborales, compensadas por un tipo de cambio apreciado respecto al año pasado y un crecimiento económico que se mantendrá moderado.

Entre los riesgos al alza destacan:

i) efectos de segundo orden derivados de los incrementos en aranceles;

ii) un mayor traspaso del incremento en el salario mínimo a los demás salarios, que ralenticé aún más la tendencia a la baja de la inflación de servicios;

iii) efectos de condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables sobre precios agropecuarios, particularmente frente al fenómeno ‘El Niño’ que se anticipa para la segunda mitad de este año;

iv) precios mayores a los estimados en frutas y verduras ante el incremento en las referencias internacionales relacionadas con fertilizantes.

Como riesgos a la baja consideran:

i) efectos mayores a lo estimado de la holgura económica;

ii) efectos mayores a los proyectados de la apreciación del tipo de cambio sobre la inflación de mercancías;

iii) que la inflación anual de productos agrícolas regrese a su media más lentamente ante condiciones climatológicas favorables.

Asimismo, indican que la variación de la inflación en abril subyacente fue de 0.22 por ciento mensual y a tasa anual disminuyó a 4.19 por ciento (4.26 por ciento un mes antes), con cierta estabilización con respecto al mes anterior, debido a una menor inflación anual de mercancías ya que la inflación anual de servicios aumentó ligeramente; con cifras desestacionalizadas la subyacente mensual anualizada permaneció en 3.8 por ciento, sin cambio respecto al mes anterior.