Estiman baja tasa de referencia hasta febrero y mayor aumento PIB

La Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) realizada entre 35 analistas del sector privado señala que el próximo movimiento en la tasa de política monetaria sigue siendo un recorte de 25 puntos base (pb); sin embargo, este movimiento ahora se proyecta hasta febrero de 2024, mientras que se anticipaba para diciembre de 2023 en las ocho encuestas anteriores.

El reporte señala que lo más temprano que se pronostica el recorte es noviembre de 2023 (estimado por 5 de 35 analistas), mientras que lo más tarde es hasta junio de 2024 (anticipado por un participante). La estimación de la tasa de política monetaria al cierre de 2023 se ubica ahora en 11.25 por ciento (11.00 por ciento antes), y para el cierre de 2024 el consenso se mantuvo sin cambios respecto a la última encuesta en 8.50 por ciento.

Sobre el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), el consenso ahora lo pronostica para 2023 en 3.1 por ciento, por arriba de la estimación de 2.9 por ciento hace una quincena, y la mayor proyección de dicho indicador desde que lo incluimos en la ECE en diciembre de 2021. Para 2024, la expectativa mediana aumentó a 1.7 por ciento desde 1.6 por ciento en nuestra encuesta anterior, con un rango de estimaciones que va de 0.8 por ciento a 3.7 por ciento

Asimismo, la mediana de la encuesta ahora estima la paridad en 17.70 para el cierre de 2023, menor que la proyección de 17.85 de la encuesta pasada, y la menor expectativa para el “Nivel del Tipo de Cambio al cierre de año” (para el año correspondiente) desde febrero de 2016. Para el cierre de 2024, el pronóstico cayó a 18.78, desde 19.00 de las dos encuestas previas.

La proyección de la inflación general al cierre de 2023 aumentó a 4.70 por ciento desde 4.67 por ciento la quincena anterior, y para el componente subyacente también se incrementó ligeramente, a 5.17 por ciento desde 5.16 por ciento en la encuesta previa. Para 2024, la estimación para la inflación general se mantuvo en 4.00 por ciento, mientras que para la subyacente disminuyó marginalmente a 4.00 por ciento desde 4.01 por ciento hace una quincena. La mediana de la expectativa para el promedio de la tasa de inflación anual en 2025-2029 aumentó a 3.80 por ciento desde 3.77 por ciento.

Los participantes de la ECE pronostican un incremento mensual del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de 0.53 por ciento en agosto, o de 4.61 por ciento anual, menor a la cifra de julio de 4.79 por ciento anual. La inflación subyacente se estima en 0.30 por ciento mensual en agosto, o 6.11 por ciento anual, por debajo de la cifra del mes anterior de 6.64 por ciento. Por lo tanto, la inflación no subyacente en agosto se pronostica en 1.24 por ciento mensual y 0.19 por ciento anual, desde el -0.67 por ciento anual registrado un mes antes.

Para septiembre, los analistas anticipan la inflación general en 0.48 por ciento mensual o 4.47 por ciento anual, y la subyacente en 0.39 por ciento mensual o 5.82 por ciento anual.