Economía de México mejoraría en 2026, estima BBVA

El informe “Situación México” prevé mejores condiciones para la actividad económica durante 2026, con una moderación gradual de la inflación subyacente a partir del segundo trimestre y una recuperación paulatina de la inversión.

De acuerdo con BBVA México, la economía mexicana crecerá 1.8% en 2026 y 2.0% en 2027, una revisión al alza respecto a estimaciones previas, impulsada por la resiliencia del consumo interno y una recuperación gradual de la inversión productiva.

Mejora gradual de la actividad económica

El reporte señala que la actividad económica mostró señales de dinamismo en el cuarto trimestre de 2025, con un crecimiento trimestral de 0.9%, lo que apunta a una mejora en el desempeño económico durante 2026.

En 2025, el comercio y los servicios crecieron 1.5%, impulsados principalmente por los servicios profesionales y de apoyo a empresas. En contraste, la industria registró una contracción de 1.1%, afectada por caídas en la construcción y la manufactura.

Para este año, el análisis anticipa varios factores que podrían favorecer la actividad económica, entre ellos:

• El impacto positivo del turismo derivado de la Copa Mundial de la FIFA 2026.
• La recuperación de la manufactura vinculada a la inversión en Inteligencia Artificial en Estados Unidos.
• Una reversión gradual de la desaceleración en el sector construcción.

Asimismo, se prevé una reconfiguración de la manufactura mexicana con mayor participación de sectores asociados a centros de datos, procesamiento de información, equipo de cómputo y comunicaciones.

Consumo se mantiene como el principal motor

El informe destaca que el consumo privado continúa siendo el componente más sólido de la actividad económica.

A diciembre de 2025 registró un crecimiento anual acumulado de 1.2%, impulsado principalmente por el mayor gasto en servicios y en bienes importados.

Por el contrario, la inversión fija bruta mostró una contracción de 6.6% en 2025, afectada por la caída en maquinaria, equipo y construcción.

Sin embargo, para 2026 el banco anticipa una recuperación progresiva de la inversión, apoyada por:

• Mayor gasto en manufactura vinculada al sector externo.
• Incremento del gasto público.
• Un efecto de atracción de inversión privada.

Mercado laboral con señales mixtas

En el frente laboral, el análisis indica que el empleo formal inició el año con resultados mixtos.

Datos del Instituto Mexicano del Seguro Social muestran que en febrero el empleo formal registró un crecimiento anual de 1.2%, con un avance mensual desestacionalizado de 0.25%, lo que representó una mejora respecto a la caída observada en enero.

En lo que va del año se han generado alrededor de 175 mil empleos formales, una cifra cercana a los 193 mil puestos creados en el mismo periodo del año anterior.

El reporte también advierte que parte de esta dinámica está influenciada por la incorporación de trabajadores de plataformas digitales; al excluir este factor, el crecimiento anual del empleo formal se reduce de 1.2% a 0.4%.

En contraste, los salarios reales han mostrado un desempeño favorable. En febrero registraron un crecimiento anual de 3.0%, lo que ha permitido que la masa salarial continúe expandiéndose y respalde el consumo de los hogares.

Ante este escenario, BBVA México revisó al alza su previsión de crecimiento del empleo formal para 2026, de 1.9% a 2.1%.

Inflación comenzará a moderarse

El reporte señala que la inflación subyacente —indicador que refleja mejor la tendencia de mediano plazo de los precios— registró un repunte desde 2025 y alcanzó 4.5% anual en el primer trimestre de 2026.

Este aumento se explica principalmente por:

• Aceleración en la inflación de mercancías.
• Persistencia de la inflación en servicios.
• Incremento del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios en algunos productos.

No obstante, el informe prevé que este comportamiento será transitorio y que la inflación subyacente retomará una trayectoria descendente a partir del segundo trimestre de 2026.

Bajo este escenario, se estima que:

• La inflación subyacente cerrará 2026 en 3.8%.
• La inflación general terminará el año en 3.9%.

Para 2027, ambas tasas convergerían a 3.5%.

Banxico podría reanudar recortes de tasas

En materia de política monetaria, el banco prevé que Banco de México retome el ciclo de recortes de la tasa de referencia en los próximos meses.

Actualmente, la tasa objetivo se ubica en 7.00%, después de haber sido reducida en 300 puntos base durante 2025.

El análisis anticipa que el banco central podría aplicar un recorte este mes y otro adicional en mayo, lo que llevaría la tasa terminal a 6.50%.

Riesgos externos y tipo de cambio

El informe también advierte que persisten riesgos externos que podrían generar volatilidad en los mercados financieros, entre ellos el conflicto geopolítico entre Estados Unidos e Irán.

Bajo el escenario base del análisis, se prevé que el peso mexicano registre una depreciación gradual y moderada a partir del segundo trimestre.

De esta manera, el tipo de cambio podría ubicarse en 18.0 pesos por dólar al cierre de 2026 y en 18.2 pesos por dólar en 2027.

Presiones en las finanzas públicas

Finalmente, el informe estima que el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) podría elevarse a 54.9% del PIB en 2026, frente a 53.2% en 2025.

Entre los factores que presionan las finanzas públicas destacan:

• El crecimiento de los programas sociales.
• Los apoyos a Petróleos Mexicanos.
• El pago de pensiones y el servicio de la deuda.

El análisis advierte que, sin una reforma fiscal que aumente la recaudación tributaria, la consolidación fiscal podría enfrentar importantes retos en los próximos años.