Estiman menor paridad e inflación estable a fin de 2026

Julio Cesar Ruiz, Felipe Juncal y Ernesto Revilla, señalan que en la Encuesta de Expectativas Citi México se fortalecen las expectativas para el peso, ya que el consenso espera el tipo de cambio en 18.75 pesos por dólar para el cierre de 2026, desde 19.00 en la encuesta anterior, con expectativas que van de 17.10 a 20.30.

Para el cierre de 2027, el consenso estima en 19.07 pesos por dólar, desde 19.50 hace quince días.

En relación a las expectativas de inflación, se mantienen estables para el cierre de año, conproyecciones de inflación general para el cierre de 2026 en 4.0 por ciento desde hace quince días; para el componente subyacente, la mediana también se mantuvo en 4.0 por ciento.

 Para el cierre de 2027, las expectativas de inflación general y subyacente se ubicaron en 3.70 por ciento, prácticamente sin cambios desde la última encuesta. La mediana de la expectativa para la tasa de inflación anual promedio en 2028–32 fue de 3.70 por ciento, sin cambios desde la encuesta anterior.

Para la 1a quincena de enero, el consenso proyecta una inflación general y subyacente de 0.40 por ciento y 0.47 por ciento, respectivamente. Para el mes completo de enero, los analistas esperan una inflación general de 0.51 por ciento mes a mes (MoM), o 3.92 por ciento anual (YoY), superior a la tasa de diciembre de 3.69 por ciento YoY, hace quince días.

La inflación subyacente se estima ahora en 0.57 por ciento MoM en enero, o 4.49 por ciento YoY, superior a la cifra del mes anterior de 4.33 por ciento YoY y superior a la encuesta anterior de 0.48 por ciento MoM.

El consenso sigue previendo el próximo recorte de 25pb a la tasa de Banxico en mayo, con una tasa de política monetaria para el cierre de 2026 y 2027 en 6.50 por ciento,  la mediana de las estimaciones para el próximo movimiento en la tasa de política monetaria es de un recorte de 25 puntos base (pb) en mayo.

De los 35 encuestados, 18 esperan el próximo recorte en la reunión de mayo (frente a 13 en la encuesta anterior). La mediana del pronóstico para la tasa al cierre de 2026 se mantuvo sin cambios en 6.50 por ciento, con estimaciones que van de 7.0 por ciento a 6.0 por ciento. Para el cierre de 2027, la expectativa mediana se ubica en 6.50 por ciento, con estimaciones que van de 7.0 por ciento a 6.0 por ciento.

Pronósticos de crecimiento del PIB estables. El consenso continúa proyectando un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 0.4 por ciento en 2025, igual que hace quince días.

Para 2026, la mediana de la proyección de crecimiento del PIB se mantuvo en 1.3 por ciento desde la última encuesta, con un rango de estimaciones que va de 0.4 por ciento a 1.8 por ciento. Finalmente, para 2027, los encuestados esperan un crecimiento del PIB de 1.8 por ciento, como en la última encuesta