Inflación quincenal menor a estimaciones por agropecuarios y mercancías

La inflación general de la primera quincena de enero (1Q ene) aceleró hasta 3.77 por ciento anual desde 3.66 por ciento en la quincena anterior, el avance fue inferior la del consenso 3.87 por ciento, se identifican dos sorpresas positivas: una reducción importante de algunos productos agropecuarios (como cebolla, huevo, lechuga) y la desaceleración de mercancías no alimenticias, motivada por disminuciones en diversos artículos domésticos, señalan Arturo Vieyra Economista en Jefe y Margarito Reyes, Economista en Grupo Coppel.

Como era previsible, la inflación subyacente se incrementa, alcanzó una tasa anual de 4.47 por ciento desde 4.31 por ciento previo. El impulso provino de las cotizaciones de servicios y de las mercancías alimenticias, estas últimas registraron el efecto de alzas de impuestos sobre cigarros y refrescos envasados principalmente. Además, posiblemente influyó sobre los costos laborales (especialmente en servicios) el reciente incremento al salario mínimo.

Aunque la inflación general fue menor a lo esperado (por debajo del 4.0 por ciento), esto se debe principalmente a que los precios más volátiles —como combustibles y alimentos frescos— están inusualmente bajos, en solo 1.4 por ciento anual. No obstante, es probable que esta cifra haya tocado fondo y pronto comience a revertirse hacia su promedio histórico.

Ante la prevalencia de las presiones derivadas del incremento en costo laborales, mayores impuestos y el posible aumento de los precios agropecuarios, anticipan que la inflación general anual se seguirá incrementando a lo largo de 2026 para finalizar alrededor de 4.3 por ciento.

Con estos resultados, confirman su expectativa de que Banco de México (Banxico) no realizará más disminuciones a la tasa de fondeo en sus próximas decisiones, conservándola en 7.00 por ciento al menos hasta mayo.

Baja inflación apoyada por el componente no subyacente, ya que, considerando las primeras quincenas de enero, el incremento quincenal general de 0.31 por ciento es inferior al promedio de 0.37 por ciento de los últimos 15 años.

Asimismo, fue favorecido por uno de los menores incrementos del rubro no subyacente en años recientes.

La inflación de mercancías se incrementó en la 1Q ene por impulso desde mercancías alimenticias, destacó el efecto de los aumentos de impuestos, que recaen sobre el subíndice de “mercancías alimenticias, bebidas y tabaco”: el índice de precios correspondiente a los refrescos tuvo un avance quincenal (1Q ene vs 2Q dic) de 4.0 por ciento y el de los cigarrillos, de 12.2 por ciento.

La inflexibilidad de la inflación de servicios proviene de sus tres componentes, al interior del subíndice de servicios, todos los componentes muestran un crecimiento estable e incluso aceleraron en enero; con ello, la tasa anual del total de servicios prácticamente no ha podido disminuir de 4.3 por ciento desde hace más de 4 años.