Mayor apoyo a PEMEX afectaría calificación deuda soberana: Fitch

La calificadora Fitch Ratings señaló en un comunicado que, si el gobierno aumenta sustancialmente su apoyo a Pemex, hasta el punto de que resulte en mayores déficits y un aumento sostenido de la deuda del gobierno general en relación con el Producto Interno Bruto (PIB), tendría un efecto crediticio negativo en la calificacion de la deuda del gobierno federal (deuda soberana).

Recuerda que, en junio 16, la calificación soberana de México se afirmó en BBB- con perspectiva estable, lo que involucra que es grado de inversión, en el límite inferior lo que involucra que si se reduce la calificación perdería el grado de inversión.

Fitch Ratings señala que su caso base es que el gobierno mexicano continuará apoyando financieramente a Pemex, pero no garantizará directamente la deuda de la compañía ni proporcionará una inyección de capital que mejore materialmente su posición financiera.

De esta forma, considera que el apoyo del gobierno a Pemex se mantendrá alrededor de 15 mil millones de dólares por año, lo que cubrirá las amortizaciones de deuda de bonos internacionales de la compañía como mínimo y que un apoyo adicional más allá de esto no sería necesariamente negativo para el crédito.

Acota que el impacto en el perfil de crédito soberano dependería de cómo el gobierno acomode fiscalmente el apoyo adicional; sin embargo, sería negativo para el crédito, si el apoyo adicional resulta en un cambio en las prioridades fiscales del gobierno para mantener un déficit moderado y una relación deuda/PIB estable y, a su vez, conduce a un aumento en la trayectoria de la deuda pública a largo plazo.

Recuerda que la rebaja de la calificación de Pemex a ‘B+’ y la colocación de la calificación en Rating Watch Negative (RWN) en julio, reflejaron un desempeño operativo débil continuo, además de importantes necesidades de financiamiento y una creciente incertidumbre sobre la voluntad del gobierno de apoyar a la compañía, de una manera que mejoraría materialmente su posición de liquidez y estructura de capital.

Detalla que la calificación de México trata a Pemex como un pasivo contingente para el soberano y esto se refleja en un nivel negativo y que, si bien asume que el apoyo soberano a Pemex continuará, la legislación establece explícitamente que la deuda de Pemex no constituye una obligación garantizada por el gobierno y restringe al gobierno de garantizar la deuda. https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-affirms-mexico-at-bbb-outlook-stable-16-06-2023.