No prevén grandes cambios respecto a ECE anterior

En la última Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE), la mediana de las estimaciones para el próximo movimiento en la tasa de política monetaria se mantiene en un recorte de 25 pb para febrero de 2024, sin cambios con respecto a la ECE anterior; sin embargo, 3 de 33 participantes pronostican el primer recorte para noviembre de 2023, mientras que 7 participantes lo proyectan para diciembre de 2023, lo más tarde que se estima el primer recorte es en junio de 2024 (anticipado por un analista).

Las previsiones para la tasa de política monetaria al cierre de 2023 y 2024 continúan en 11.25 por ciento y 8.50 por ciento, respectivamente, sin cambios desde la última encuesta.

El consenso de la encuesta ahora estima la paridad en 17.60 pesos por dólar para el cierre de 2023, por debajo de la estimación de 17.70 de  la encuesta anterior, y la menor proyección para el “Nivel del Tipo de Cambio al cierre de año” (para el año correspondiente) desde febrero de 2016. Para el cierre de 2024, el pronóstico disminuyó a 18.70, desde 18.78 pesos por dólar de la encuesta pasada.

Los encuestados anticipan que durante la primera mitad de septiembre el INPC aumentó 0.29 por ciento quincenal, lo que implica 4.48 por ciento anual, por debajo del 4.60 por ciento registrado en las dos semanas anteriores. Para el componente subyacente, los analistas proyectan un incremento de 0.24 por ciento quincenal, o 5.75 por ciento anual, menor al 5.96 por ciento observado hace quince días.

La inflación general prevista por el consenso para septiembre es de 0.48 por ciento mensual, o 4.49 por ciento anual, menor al 4.64 por ciento registrado en agosto. Para el subíndice subyacente los encuestados pronostican un incremento mensual de 0.35 por ciento, o 5.74 por ciento anual, por debajo del 6.08 por ciento observado en agosto.

Las medianas de las proyecciones para la inflación general a finales de 2023 y 2024 se mantuvieron sin cambios desde la quincena anterior en 4.70 por ciento y 4.00 por ciento, respectivamente. Las expectativas de inflación subyacente para 2023 disminuyeron ligeramente a 5.10 por ciento desde 5.17 por ciento en la encuesta anterior, mientras que para 2024 se mantuvieron sin cambios en 4.00 por ciento. La mediana de las proyecciones para la inflación anual promedio en 2025-2029 se ubicó en 3.80 por ciento, igual que en la encuesta anterior.

El consenso ahora proyecta el crecimiento del PIB para 2023 en 3.2 por ciento, por arriba de la estimación de 3.1 por ciento hace una quincena, y la mayor proyección para dicho indicador desde que se incluyó en  la ECE en diciembre de 2021. Para 2024, la expectativa mediana aumentó a 1.9 por ciento desde 1.7 por ciento anteriormente (y la mayor estimación desde marzo de este año).