Estiman pocos cambios en variables macro

En la Encuesta Citibanamex de Expectativas, el consenso pronostica que la inflación general para la primera quincena de febrero disminuyó a 4.73 por ciento anual, por debajo del 4.87 por ciento registrado en las dos semanas anteriores, ya que los encuestados estiman que en la primera mitad de febrero el INPC aumentó 0.17 por ciento quincenal, lo que implica 4.73 por ciento anual.

Para el índice subyacente, los analistas proyectan un crecimiento de 0.27 por ciento quincenal, o 4.66 por ciento anual, menor al 4.75 por ciento observado hace quince días.

Para todo el mes de febrero, los analistas también estiman que la inflación general será de 4.72 por ciento anual, por debajo del 4.88 por ciento registrado en enero. Para los precios subyacentes, los encuestados anticipan un aumento de 0.48 por ciento mensual, o 4.63 por ciento anual, menor al 4.76 por ciento observado el mes anterior.

Las expectativas de inflación general aumentaron para el cierre de 2024 y disminuyeron para 2025. Las proyecciones de inflación general para el cierre de 2024 aumentaron a 4.20 por ciento desde 4.08 por ciento hace quince días, mientras que para el componente subyacente se mantuvieron prácticamente sin cambios en 4.10 por ciento desde 4.09 por ciento en la encuesta anterior.

Para 2025, las expectativas de inflación general disminuyeron a 3.70 por ciento desde 3.75 por ciento anteriormente, y las estimaciones de inflación subyacente también se revisaron ligeramente a la baja, a 3.69 por ciento desde 3.72 por ciento. La expectativa mediana para la tasa de inflación anual promedio en 2026-2030 fue un poco más alta que en la encuesta anterior, de 3.69 por ciento respecto 3.64 por ciento anterior.

El primer recorte a la tasa de interés aún se estima para marzo; las proyecciones para la tasa objetivo al cierre de 2024 se mantuvieron en 9.50 por ciento, la mediana para el próximo movimiento en la tasa de política monetaria permanece en un recorte de 25 puntos base (pb) en marzo, sin cambios desde la última encuesta. De los 37 participantes, 4 lo pronostican hasta el 2T24.

La mediana de las proyecciones para la tasa de interés al cierre de 2024 se mantuvo sin cambios en 9.50 por ciento, con estimaciones que van de 8.25 por ciento a 10.25 por ciento. Para 2025, la mediana continúa en 7.50 por ciento.

Proyecciones estables para el peso. El consenso sigue proyectando el tipo de cambio en 18.50 y 19.20 pesos por dólar al cierre de 2024 y 2025, respectivamente, las mismas estimaciones que en la encuesta previa.

El pronóstico para el crecimiento del PIB de 2024 permaneció sin cambios en 2.4 por ciento. El consenso sigue estimando un crecimiento del PIB para 2024 en 2.4 por ciento, la misma proyección que en nuestras últimas cuatro encuestas. Para 2025, la estimación mediana de crecimiento del PIB disminuyó marginalmente a 1.9 por ciento desde 2.0 por ciento anterior.