Reactivación de consumo e inversión en abril pronostican reactivación económica moderada

Arturo Vieyra, economista en jefe y Eduardo Valle, Economista en Grupo Financiero Coppel, señalan que durante abril se mostraron resultados positivos, ya que el Consumo mantiene senda de crecimiento y la Inversión tuvo un sorpresivo repunte, lo que podría perfilar una reactivación moderada para el resto del año.

Consumo privado mantiene dinamismo en abril

Los especialistas señalan que, en abril, el consumo privado aumentó 0.1 por ciento respecto a marzo, luego del sólido repunte en el mes previo (1.2 por ciento), acumulando dos meses consecutivos de crecimiento mensual. En su comparación anual, registró un incremento de 2.1 por ciento, manteniendo el dinamismo observado durante el primer trimestre del año.

También comentan que se corrobora el buen desempeño del consumo en línea con el repunte anual de las ventas al menudeo en abril (4.5 por ciento) y con el avance de las importaciones de consumo no petroleras en mayo de 3.1 por ciento anual. El inicio del Mundial de Fútbol en junio puede generar un impulso adicional, aunque moderado, sobre el gasto de los hogares.

En conjunto, estos factores configuran un panorama favorable para el desempeño del consumo durante el segundo trimestre, consolidándolo como el principal motor de la actividad económica nacional.

Agregan que el desempeño del consumo continúa respaldado por el crecimiento del gasto social, el aumento de los salarios reales, la disponibilidad de crédito, la fortaleza del tipo de cambio, y recientemente, por la contención de la inflación.

No obstante, persisten factores que limitan su expansión, entre ellos la lenta generación de empleo, la disminución del flujo de remesas en términos reales y una ejecución del gasto público por debajo de lo presupuestado.

Inversión con importante repunte en abril

En abril, la inversión creció 4.0 por ciento respecto a marzo, con avances en la mayoría de sus componentes, excepto en maquinaria y equipo de origen nacional.

Destaca el dinamismo de la construcción residencial y de la maquinaria y equipo importados, con incrementos mensuales de 12.4 por ciento y 7.1 por ciento respectivamente. En el caso de la primera, podría estar asociado al impulso de los programas de vivienda del Gobierno Federal.

Asimismo, la inversión aumentó 5.1 por ciento respecto a abril del año previo; no obstante, persisten diferencias importantes entre sus componentes.

El segmento de maquinaria y equipo nacional continúa siendo el de mayor debilidad tanto en el último mes como en el acumulado del año, lo que podría estar relacionado, en parte, con la fortaleza del tipo de cambio, que ha favorecido la adquisición de bienes de capital importados frente a los de producción nacional.

La construcción no residencial acumula tres meses consecutivos de crecimiento tanto en términos mensuales como anuales. Hacia adelante, la perspectiva permanece moderadamente favorable, apoyada en la ejecución de programas gubernamentales de vivienda y en el desarrollo de proyectos contemplados en el plan de infraestructura.

Ante ello, persiste perspectiva de recuperación moderada. Si bien acumulada a abril, la inversión todavía registra un balance negativo (-0.7 por ciento anual), por lo que anticipan un repunte gradual en los próximos meses, logrando un limitado crecimiento para el año completo entre 2 por ciento y 3 por ciento.

El escenario de crecimiento de la inversión se apoya en la reactivación de la obra pública, particularmente en el programa de infraestructura y vivienda; la estabilidad en los niveles actuales de inflación y de la tasa de interés (6.5 por ciento en la de referencia); expectativas de crecimiento de las exportaciones manufactureras no automotrices; además de un escenario de crecimiento con inflación controlada.

 Estos elementos compensan parcialmente la incertidumbre generada por el rechazo a extender automáticamente la vigencia del TMEC por otros 16 años, y en su lugar, mantenerlo con revisiones anuales hasta 2036.