Regresan extranjeros a comprar valores gubernamentales en 2022

Los extranjeros cerraron el 2022 con un flujo positivo al mercado local de valores gubernamentales, debido un flujo de entrada mensual de 131.7 mil millones de pesos (mmdp), el segundo mayor registro mensual histórico, con ello los flujos acumulados de extranjeros regresaron a terreno positivo en 2022, con una entrada neta de 73.5 mmdp (4.5 por ciento anual), señalan Alejandra Marcos Directora de Análisis y Estrategia y  Luis Valdez Villalba, Subdirector de Análisis Económico en Intercam Grupo Financiero.

Apuntan que, con lo anterior, la tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros alcanzó 1,707 mmdp al cierre del año, máximo nivel observado desde el 26 de julio del 2021 y el mayor crecimiento anual (4.5 por ciento) desde 2014.

Desde la visión de los analistas, las cifras al cierre del año muestran claramente un cambio en las expectativas del mercado, porque existió una pequeña salida en los Udibonos que responde a la perspectiva de menores lecturas en la inflación hacia adelante.

Otro punto relevante, es el regreso del apetito por Bonos M, lo cual denota que el mercado ya ha incorporado el alza de por lo menos de 25 puntos base (pb) por parte de Banco de México (Banxico) en su siguiente reunión y es posible que sea el reflejo de que estamos cerca de alcanzar la tasa terminal.

También que nuestro país guarda marcadas ventajas contra otras economías Latinoamericanas, lo que pudo haber detonado un mayor apetito por riesgo de estos activos, ya que México sigue guardando fundamentales positivos en términos macroeconómicos ante una disciplina fiscal, estabilidad política y un diferencial de tasas que se mantiene cerca de máximos históricos.

Por instrumento, el apetito por Bonos M regresó al registrar un flujo mensual por 110.5 mmdp, también el mayor registró histórico en un mes para este instrumento; mientras que los Bondes tuvieron un flujo positivo por 17.1 mmdp, el mayor desde noviembre del 2020.

Adicionalmente, los Cetes tuvieron un flujo neto positivo por 6.7 mmdp, considerando 19.2 mmdp en vencimientos durante el mes; en tanto que el apetito por Udibonos parece haber cesado, al reportarse un flujo negativo de –2.5 mmdp.

En el año el instrumento más demandado por los foráneos fueron los Udibonos, que registraron un flujo acumulado de 72.4 mmdp, el mayor monto anual en su historia y equivalente a una variación anual de 117 por ciento.

Los Cetes le siguieron con un monto acumulado por 26.5 mmdp, el mayor incremento anual desde 2018. En el lado negativo de la balanza se ubicaron los Bondes D, al imprimir un flujo por -7.1 mmdp; mientras que la salida en Bonos M se moderó a únicamente -18.5 mmdp, desde los -129 mmdp acumulados al cierre de noviembre

También destacan que la salida anual por parte de extranjeros en Bonos M durante 2022 refleja una significativa moderación (incluso con cifras a noviembre) en relación a los dos años previos donde se registraron salidas por 200 y 238 mmdp.

Así, al cierre del año la tenencia de Bonos M por parte de extranjeros se ubicó en 1,398 mmd, equivalente a 37.1 por ciento de los “M” en circulación. El segundo instrumento de mayor tenencia entre los foráneos fueron los Cetes por un monto de 140 mmdp y 12.4 por ciento del mercado; seguido por los Udibonos, en 134 mmdp y 5.0 por ciento del total en circulación y desde un porcentaje hace un año de 2.7 por ciento; y Bondes D en 34 mmdp y 4.4 por ciento del mercado.

En cuanto al mercado de renta variable se registró una salida de 869 millones de dólares (mdd) durante noviembre, con la cual las salidas del mercado local de renta variable alcanzaron un monto de 3,242 mdd. Este es el segundo mayor monto negativo desde que se tienen registros, únicamente por detrás de los -6,565 mdd en 2011.