Proyecciones FED, no plantea baja tasas en 2020

Los recortes vistos en meses pasados son suficientes para respaldar la expansión y asegurar a la economía ante riesgos externos

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Santiago Fernández, analista de Intercam Casa de Bolsa, señala en un comentario sobre la decisión del Comité Abierto de la Reserva Federal Estadounidense (FED) de mantener el rango de las tasas de interés de fondos federales de  1.50% a 1.75%, que el tono del comunicado fue neutral, subraya la importancia de nueva información económica para definir ajustes futuros de política monetaria y que las nuevas proyecciones del organismo, no sugieren mayores recortes a las tasas de interés en 2020; mientras que sólo ven un alza en 2021 y otra más en 2022.

El especialista señala que la decisión se tomó por unanimidad, por primera vez desde mayo, además de que el comunicado apenas vio cambios con respecto al de octubre, aunque es de destacar que la FED ya no considera incierto su escenario base de ver una expansión sostenida, un mercado laboral sólido y una inflación cercana a su objetivo de 2%.

También que la evaluación de la economía sigue siendo la misma: existe un mercado laboral fuerte, las tasas de desempleo son históricamente bajas y el consumo se mantiene firme. Reconocen debilidad en la inversión privada y en el sector exportador, además de que la inflación que se mantiene por debajo de su objetivo de 2%, pero reafirman que la postura monetaria actual es la adecuada para lograr su mandato.

Agrega que las proyecciones de crecimiento, inflación y tasas de interés muestran esa ausencia de incertidumbre y la conformación de un consenso respecto a la trayectoria de la economía. Ningún miembro proyecta mayores recortes a las tasas de interés en los próximos tres años y sólo 4 consideran prudente elevar las tasas de interés en 2020.

Con ello, la mediana de estimados espera ver la tasa mantenerse en 1.6% en 2020, subir a 1.9% en 2021 y 2.1% en 2022; con una tasa neutra en 2.5% en el largo plazo. Los estimados de crecimiento no fueron modificados con respecto a los de septiembre (2.2% en 2019; 2% en 2020; 1.9% en 2021; y 1.8% en 2022), algo que se replicó para los estimados de inflación, que se mantuvieron en 1.5% para 2019, 1.9% para 2020 y 2% para el resto de los años proyectados.

Los ajustes importantes se dieron a la baja en la tasa de desempleo: 3.6% para 2019 (vs 3.7% prev.), 3.5% para 2020 (vs 3.7% prev.), 3.6% en 2021 (vs 3.8% pev.) y 3.7% en 2022 (vs 3.9% prev.).

Fernández comenta que, en conferencia de prensa, Jerome Powell, presidente de la FED, reafirmó que los recortes vistos en meses pasados son suficientes para respaldar la expansión y asegurar a la economía ante riesgos externos, pero que cualquier evento que provoque un cambio material en su evaluación de la economía, será considerado para futuros ajustes de política monetaria. Finalmente, sobre los programas de compras en el mercado de dinero para garantizar liquidez y reservas, confirmó que las compras se mantendrán hasta el segundo trimestre de 2020, para garantizar el funcionamiento ordenado de los mercados de fondeo.

La reacción en los mercados fue muy limitada, al cumplirse con expectativas. Consideramos que la política monetaria seguirá siendo dependiente de los datos económicos, con una alta probabilidad de que no veamos más movimientos en las tasas de interés sino hasta la segunda mitad de 2020. Sólo un deterioro sustancial del consumo y los servicios, una desaceleración sensible en la generación de empleo o un escenario de deflación podrían obligar a mayores recortes; y sólo un alza sostenida de la inflación por encima de su objetivo abriría posibilidades de ver ajustes al alza en las tasas; algo que no es de momento probable.

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Víctor M. Ortíz Niñohttp://www.grupoenconcreto.com
Integrado al medio periodístico desde 1999, cubriendo diversas fuentes en tiempo real, radio, notas, columnas y entrevistas con directivos de los principales grupos financieros e industriales del país. Anteriormente se desarrolló profesionalmente en el sector financiero e industrial.

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